綠鞋機(jī)制的原理及功能

股票綠鞋機(jī)制是指發(fā)行人授予主承銷(xiāo)商的一項(xiàng)選擇權(quán)，可以按同一發(fā)行價(jià)格向投資者超額發(fā)售不超過(guò)包銷(xiāo)數(shù)額15%的股份。綠鞋機(jī)制主要在市場(chǎng)氣氛不佳、對(duì)發(fā)行結(jié)果不樂(lè)觀或難以預(yù)料的情況下使用。接下來(lái)具體說(shuō)說(shuō)為什么叫綠鞋機(jī)制

為什么叫綠鞋機(jī)制？綠鞋機(jī)制的原理及功能

那么為什么叫綠鞋機(jī)制？綠鞋機(jī)制的原理及功能是什么呢？

一、為什么叫綠鞋機(jī)制

綠鞋機(jī)制及超額配售選擇權(quán)制度，以為該機(jī)制最早是被美國(guó)波士頓一家綠鞋制造公司所采用，所以得名綠鞋機(jī)制。

二、綠鞋機(jī)制的原理及功能

新股發(fā)行的參與者一般包括三個(gè)方面：股票發(fā)行方、股票主承銷(xiāo)商以及投資者。綠鞋機(jī)制就是一種屬于主承銷(xiāo)商期權(quán)，即承銷(xiāo)商在股票上市之日起30天內(nèi)，可以擇機(jī)按同一發(fā)行價(jià)格比預(yù)定規(guī)模多發(fā)15%(一般不超過(guò)15%)的股份。當(dāng)然也可選擇放棄行權(quán)，這取決于新股上市后的走勢(shì)。

股票上市后無(wú)非是上漲或破發(fā)兩種情況。若股價(jià)上漲，那么承銷(xiāo)商可以行權(quán)，要求上市公司多發(fā)行15萬(wàn)股給投資者，承銷(xiāo)商從中賺取更多手續(xù)費(fèi)，上市公司也可以募集到更多資金。多發(fā)行的股票可以緩解供不應(yīng)求的狀況，起到平抑股價(jià)的作用。

若上市后破發(fā)(發(fā)行價(jià)高于市場(chǎng)價(jià))，那么承銷(xiāo)商會(huì)放棄行權(quán)，而是在二級(jí)市場(chǎng)以低于IPO的價(jià)格買(mǎi)入股票，再以以IPO的價(jià)格還給發(fā)行公司，從而賺取發(fā)行價(jià)與市場(chǎng)價(jià)之間的差額，這種人為的買(mǎi)單可以起到拉高股價(jià)的作用。

綠鞋機(jī)制的主要作用是穩(wěn)定新股價(jià)格，防止新股發(fā)行上市后股價(jià)大漲或大跌，給予參與一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)的投資者更多信心。

以上關(guān)于綠鞋機(jī)制的原理及功能的內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。溫馨提示，理財(cái)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

綠鞋機(jī)制的原理及功能

超額配售選擇權(quán)，是主承銷(xiāo)商被發(fā)行人賦予一項(xiàng)選擇權(quán)，可以根據(jù)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)狀況，在股票上市后30日內(nèi)，要求發(fā)行人額外發(fā)行一定數(shù)量的股票（通常數(shù)額不超過(guò)初始發(fā)行股票數(shù)量的15%）分配給對(duì)此超額發(fā)售部分提出認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的投資者。

或者以不高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入股票，也可兩者兼而有之，即主承銷(xiāo)商按不超過(guò)包銷(xiāo)數(shù)額115%的股份向投資者發(fā)售股票。

在綠鞋機(jī)制實(shí)施的情況下，承銷(xiāo)商可以通過(guò)行使超額配售的權(quán)利穩(wěn)定新股的股價(jià)。若股票價(jià)格跌破發(fā)行價(jià)，則主承銷(xiāo)商可以行使超額配售所籌集的資金，從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)股票，維護(hù)股價(jià)。

如果股票價(jià)格高于發(fā)行價(jià)，則主承銷(xiāo)商可以要求發(fā)行人按照發(fā)行方案發(fā)行新股給認(rèn)購(gòu)超額配售股票的投資者，從而股票數(shù)量增加，若需求量保持不變，則股票價(jià)格有所下降，更為接近發(fā)行價(jià)。

綠鞋機(jī)制的功能：

承銷(xiāo)商在股票上市之日起30天內(nèi)，可以擇機(jī)按同一發(fā)行價(jià)格比預(yù)定規(guī)模多發(fā)15%（一般不超過(guò)15%）的股份。

綠鞋機(jī)制的原理：

超額配售選擇權(quán)是指發(fā)行人在股票上市后一段時(shí)間內(nèi)授予主承銷(xiāo)商的一項(xiàng)選擇權(quán)。按照慣例，獲此授權(quán)的主承銷(xiāo)商按同一發(fā)行價(jià)格超額發(fā)售不超過(guò)包銷(xiāo)數(shù)額15%的股份，即主承銷(xiāo)商按不超過(guò)包銷(xiāo)數(shù)額115%的股份向投資者發(fā)售。

在本次增發(fā)包銷(xiāo)部分的股票上市之日起30日內(nèi)， 當(dāng)股票股價(jià)上揚(yáng)時(shí)，主承銷(xiāo)商即以發(fā)行價(jià)行使綠鞋期權(quán)，從發(fā)行人購(gòu)得超額的15%股票以沖掉自己超額發(fā)售的空頭，并收取超額發(fā)售的費(fèi)用。

此時(shí)不必花高價(jià)去市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)，只需發(fā)行人多發(fā)行相應(yīng)數(shù)量的股份給包銷(xiāo)商即可。實(shí)際總發(fā)行數(shù)量為原定的115%.

當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，主承銷(xiāo)商將不行使該期權(quán)，而是從股票二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)回超額發(fā)行的股票以支撐價(jià)格并對(duì)沖空頭（平倉(cāng)），以賺取中間差價(jià)。此時(shí)實(shí)際發(fā)行數(shù)量與原定數(shù)量相等，即100%。由于此時(shí)市價(jià)低于發(fā)行價(jià)，主承銷(xiāo)商這樣做也不會(huì)受到損失。

股票綠鞋機(jī)制什么意思

股票綠鞋機(jī)制是指發(fā)行人授予主承銷(xiāo)商的一項(xiàng)選擇權(quán)，可以按同一發(fā)行價(jià)格向投資者超額發(fā)售不超過(guò)包銷(xiāo)數(shù)額15%的股份。

綠鞋機(jī)制主要在市場(chǎng)氣氛不佳、對(duì)發(fā)行結(jié)果不樂(lè)觀或難以預(yù)料的情況下使用。

拓展資料：

"綠鞋機(jī)制"也叫綠鞋期權(quán)(Green Shoe Option or Over-Allotment Option)，根據(jù)2006年頒布的《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》第48條規(guī)定："首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷(xiāo)商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)"。這其中的"超額配售選擇權(quán)"就是俗稱(chēng)綠鞋機(jī)制。

該機(jī)制可以穩(wěn)定大盤(pán)股上市后的股價(jià)走勢(shì)，防止股價(jià)大起大落。工行2006年IPO時(shí)采用過(guò)"綠鞋機(jī)制"發(fā)行。

綠鞋機(jī)制穩(wěn)定股價(jià)的作用原理：超額配售選擇權(quán)是指發(fā)行人在股票上市后一段時(shí)間內(nèi)授予主承銷(xiāo)商的一項(xiàng)選擇權(quán)。按照慣例，獲此授權(quán)的主承銷(xiāo)商按同一發(fā)行價(jià)格超額發(fā)售不超過(guò)包銷(xiāo)數(shù)額15%的股份，即主承銷(xiāo)商按不超過(guò)包銷(xiāo)數(shù)額115%的股份向投資者發(fā)售。

在本次增發(fā)包銷(xiāo)部分的股票上市之日起30日內(nèi)， 當(dāng)股票股價(jià)上揚(yáng)時(shí)，主承銷(xiāo)商即以發(fā)行價(jià)行使綠鞋期權(quán)，從發(fā)行人購(gòu)得超額的15%股票以沖掉自己超額發(fā)售的空頭，并收取超額發(fā)售的費(fèi)用。此時(shí)不必花高價(jià)去市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)，只需發(fā)行人多發(fā)行相應(yīng)數(shù)量的股份給包銷(xiāo)商即可。實(shí)際總發(fā)行數(shù)量為原定的115%.

當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，主承銷(xiāo)商將不行使該期權(quán)，而是從股票二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)回超額發(fā)行的股票以支撐價(jià)格并對(duì)沖空頭(平倉(cāng))，以賺取中間差價(jià)。此時(shí)實(shí)際發(fā)行數(shù)量與原定數(shù)量相等，即100%。由于此時(shí)市價(jià)低于發(fā)行價(jià)，主承銷(xiāo)商這樣做也不會(huì)受到損失。

國(guó)際市場(chǎng)幾乎每個(gè)新股發(fā)行都有綠鞋。在實(shí)際操作中，超額發(fā)售的數(shù)量由發(fā)行人與主承銷(xiāo)商協(xié)商確定，一般在5%~15%范圍內(nèi)，并且該期權(quán)可以部分行使。 同時(shí)，承銷(xiāo)商在什么時(shí)間行使超額配售權(quán)也存在一定變數(shù)。

行使超額配售權(quán)，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)可以多融入資金，對(duì)于承銷(xiāo)商來(lái)說(shuō)，則可以按比例多獲得承銷(xiāo)費(fèi)，利于新股的成功發(fā)行，在一定程度上也保護(hù)了投資者利益。因而是多贏的安排。

還有一個(gè)附加效果是，超額配售的股票一般會(huì)配售給與承銷(xiāo)團(tuán)關(guān)系密切的投資者，由于配售價(jià)格與發(fā)行價(jià)一致，并低于市場(chǎng)價(jià)，投資者有利可圖，主承銷(xiāo)商也可借此進(jìn)一步鞏固與各財(cái)團(tuán)的關(guān)系。

在許可賣(mài)空的情況下，如果超額配售未獲發(fā)行人許可，則被稱(chēng)為"光腳鞋"(Bare Shoe)，一旦股票上市后股價(jià)上漲，包銷(xiāo)商就必須以高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格購(gòu)回其所超額配售的股份，從而遭受經(jīng)濟(jì)損失。

綠鞋機(jī)制是什么意思

“綠鞋機(jī)制”又稱(chēng)綠鞋期權(quán)或超額配售期權(quán)，是指根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2006年頒布的《證券發(fā)行和承銷(xiāo)管理辦法》第四十八條：“如果首次公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量為4億股以上，發(fā)行人及其主承銷(xiāo)商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)”。 “超額配售選項(xiàng)”俗稱(chēng)綠鞋機(jī)制。這種機(jī)制可以穩(wěn)定大盤(pán)股上市后的股價(jià)走勢(shì)，防止股價(jià)大起大落。工商銀行2006年首次公開(kāi)募股采用“綠鞋機(jī)制”。

波士頓綠鞋制造公司首次公開(kāi)募股（IPO）時(shí)首次使用“綠鞋”。它是超額配售期權(quán)系統(tǒng)的通用名稱(chēng)。綠鞋機(jī)制主要在市場(chǎng)氣氛不佳，發(fā)行結(jié)果不樂(lè)觀或不可預(yù)測(cè)的情況下使用。目的是防止新股發(fā)行上市后股價(jià)跌破或低于發(fā)行價(jià)，增強(qiáng)投資者在一級(jí)市場(chǎng)參與認(rèn)購(gòu)的信心，實(shí)現(xiàn)新股股價(jià)平穩(wěn)過(guò)渡。新股從一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)。使用“綠鞋”可以根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整融資規(guī)模，平衡供需。

拓展資料：

1、其主要功能是：自上市之日起30日內(nèi)，承銷(xiāo)商可選擇以相同發(fā)行價(jià)發(fā)行超過(guò)預(yù)定規(guī)模15%的股份。國(guó)手可能啟動(dòng)綠鞋機(jī)制該功能的作用體現(xiàn)在：如果發(fā)行人股票上市后的價(jià)格低于發(fā)行價(jià)，主承銷(xiāo)商將從超額認(rèn)購(gòu)股份中獲得的資金超額認(rèn)購(gòu)?fù)顿Y者的預(yù)售資金從以不高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)，再分配給申請(qǐng)超額認(rèn)購(gòu)的投資者；如果發(fā)行人股票上市后價(jià)格高于發(fā)行價(jià)，主承銷(xiāo)商將要求發(fā)行人增發(fā)15%的股份，并提前分配給申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)的投資者。增發(fā)股份的資金歸發(fā)行人所有，增發(fā)股份計(jì)入本次發(fā)行股份數(shù)量的一部分。

2、顯然，綠鞋機(jī)制的引入可以穩(wěn)定新股的股價(jià)。因此，未來(lái)對(duì)于具有綠鞋機(jī)制的新股，自上市之日起30日內(nèi)的快速上漲或下跌將受到抑制，上市初期的價(jià)格波動(dòng)將趨于收斂。動(dòng)作原理綠鞋機(jī)制穩(wěn)定股價(jià)的作用原理超額配售權(quán)是指發(fā)行人在股票上市后一段時(shí)間內(nèi)授予主承銷(xiāo)商的期權(quán)。按照慣例，授權(quán)主承銷(xiāo)商在同一發(fā)行價(jià)下超額認(rèn)購(gòu)不超過(guò)承銷(xiāo)金額的15%，即主承銷(xiāo)商向投資者出售不超過(guò)承銷(xiāo)金額的115%。自增發(fā)股份上市之日起30日內(nèi)，當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)，主承銷(xiāo)商按發(fā)行價(jià)行使其綠鞋期權(quán)，向發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)15%的超額股份以沖銷(xiāo)其空頭頭寸。其供過(guò)于求，并收取供過(guò)于求的成本。這個(gè)時(shí)候，沒(méi)必要花高價(jià)去市場(chǎng)上買(mǎi)。僅發(fā)行人需要向承銷(xiāo)商發(fā)行相應(yīng)數(shù)量的股份。實(shí)際發(fā)行總量為原發(fā)行量的115%。

3、當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，主承銷(xiāo)商不會(huì)行使期權(quán)，而是從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)超額發(fā)行的股票以支撐價(jià)格，對(duì)沖空頭頭寸賺取中間價(jià)差。此時(shí)，實(shí)際發(fā)出的數(shù)量等于原始數(shù)量，即 100%。由于此時(shí)市價(jià)低于發(fā)行價(jià)，主承銷(xiāo)商不會(huì)因此而蒙受損失。之前說(shuō)過(guò)，一個(gè)完整的綠鞋機(jī)制有很多條件，最終的結(jié)局也是不同的。我舉一個(gè)中國(guó)市場(chǎng)最常見(jiàn)的情況：在中國(guó)，在股票發(fā)行一級(jí)市場(chǎng)的認(rèn)購(gòu)階段，承銷(xiāo)商先增發(fā)15%的股份。中國(guó)市場(chǎng)尚無(wú)發(fā)行失敗的先例。一級(jí)市場(chǎng)的認(rèn)購(gòu)者經(jīng)常超額認(rèn)購(gòu)，因此這些股票通?？梢猿鍪邸?/p>

誰(shuí)能通俗地解釋一下何謂“綠鞋機(jī)制”？

“綠鞋機(jī)制”也叫綠鞋期權(quán)， 是指根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2006年頒布的《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》第48條規(guī)定：“首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷(xiāo)商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)”。這其中的“超額配售選擇權(quán)”就是俗稱(chēng)綠鞋機(jī)制。

功能主要有：承銷(xiāo)商在股票上市之日起30天內(nèi)，可以擇機(jī)按同一發(fā)行價(jià)格比預(yù)定規(guī)模多發(fā)15%的股份。綠鞋機(jī)制的引入可以起到穩(wěn)定新股股價(jià)的作用。今后對(duì)于可用綠鞋機(jī)制的新股，上市之日起30天內(nèi)，其快速上漲或下跌的現(xiàn)象將有所抑制，其上市之初的價(jià)格波動(dòng)會(huì)有所收斂。

“綠鞋機(jī)制”也叫綠鞋期權(quán)（Green Shoe Option or Over-Allotment Option）。

是指根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2006年頒布的《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》第48條規(guī)定：“首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷(xiāo)商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)”。這其中的“超額配售選擇權(quán)”就是俗稱(chēng)綠鞋機(jī)制。

該機(jī)制可以穩(wěn)定大盤(pán)股上市后的股價(jià)走勢(shì)，防止股價(jià)大起大落。工行2006年IPO時(shí)采用過(guò)“綠鞋機(jī)制”發(fā)行。

首先明白這之間有三者：發(fā)行人，主承銷(xiāo)商，投資者。

三者關(guān)系：發(fā)行人（如農(nóng)行）發(fā)行股票，由主承銷(xiāo)商（證券公司）銷(xiāo)售給投資者。

綠鞋：是一種選擇權(quán)，主承銷(xiāo)商可以選擇要不要執(zhí)行。執(zhí)行什么？要求發(fā)行人多發(fā)行15%的股票給投資者的權(quán)利。

有了綠鞋機(jī)制，主承銷(xiāo)商先“賣(mài)出”了15%的股票，募集到了115%的資金。但那15%的股票實(shí)際還沒(méi)有發(fā)行，投資者還沒(méi)有拿到手。投資者先多付出了15%的資金，暫時(shí)放在主承銷(xiāo)商那。

上市后，有兩種情況，一是股價(jià)高于發(fā)行價(jià)，主承銷(xiāo)商當(dāng)然選擇執(zhí)行權(quán)利，多賣(mài)出了15%的股票給投資者。15%的股票是主承銷(xiāo)商要求發(fā)行人多發(fā)行的。發(fā)行人可以多募集到資金，主承銷(xiāo)商可以多賺取手續(xù)費(fèi)用（按照募集資金的百分比計(jì)算），先前超額認(rèn)購(gòu)的投資者（先付出15%股票的資金的那些投資者）這時(shí)候就可以拿到股票了。這是多贏的事兒。第二種情況是股價(jià)低于發(fā)行價(jià)，即破發(fā)。這時(shí)候，主承銷(xiāo)商不行使讓發(fā)行人多發(fā)行15%股票的權(quán)利。則會(huì)用事先超額發(fā)售股票獲得的資金，按不高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格從二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入部分股票，然后再分配給先前提出超額認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的投資者們。比如農(nóng)行跌到2.5元，那么主承銷(xiāo)商就會(huì)用那些錢(qián)買(mǎi)入農(nóng)行股票，這會(huì)有個(gè)價(jià)差，2.68-2.5=0.18元。這個(gè)價(jià)差主承銷(xiāo)商會(huì)賺走。原先超額認(rèn)購(gòu)的投資者還是以2.68元的價(jià)格獲得股票。

綜上，多發(fā)行股票，利于股價(jià)不至于漲的太離譜，破發(fā)，有綠鞋保護(hù)，主承銷(xiāo)商會(huì)買(mǎi)入股票，可以穩(wěn)定股價(jià)，不至于跌的太深。但一般來(lái)說(shuō)破發(fā)對(duì)于主承銷(xiāo)商是挺沒(méi)面子的事情，因?yàn)闆](méi)法幫發(fā)行人多發(fā)行股票，投資者也遭受損失。

不知道有沒(méi)有解釋清楚，呵呵。

打個(gè)比喻

比如一只股票，募集100萬(wàn)，超額認(rèn)購(gòu)30萬(wàn)

那30萬(wàn)是登記在冊(cè)，并沒(méi)得到股票

開(kāi)盤(pán)后如果股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，就使用這30萬(wàn)去買(mǎi)進(jìn)

簡(jiǎn)單點(diǎn)就是這30萬(wàn)可以牢牢的托在買(mǎi)一的位置

買(mǎi)進(jìn)的股票，歸那30萬(wàn)是登記在冊(cè)的人所有